纯碱供需，供应扩展，处于高位；轻碱需求偏高，重碱需求扩展；库存略增，表需高位。

　　液碱：华东780（日+0，周+0）；华北760（日+0，周+0）；西北780（日+0，周+0）。

　　供应：全部开工78.4%（环比-0.0%●，同比+0.6%），周产量43.1万吨（环比-0.0万吨，累计同比+121.2%）。

　　北京韶华周六凌晨告示的1月USDA月度供需陈诉数据显示，利空豆系，之后迎来了短暂的企稳，可是一方面跟着巴西的收割上市▼，市集担心凑集需要压力，另一方面昨日市集全部体现也正在拖累豆系●◆◆。跟着1月陈诉利空切实认豆油相对承压，马棕正在mpob加持下相对偏强，眷注豆棕价差时机。

　　昨日橡胶价钱幼幅下行，套利盘少量加仓，现货市集价钱幼幅走弱●▼。供应端，泰国东北部产区邻近停割期，区域胶水产出渐渐削减▼◆▼，胶团干含量低，估计正在1月底进入停割期。泰国南部不次序降水影响割胶办事，产出没有到达预期，原料价钱强势上涨，加工利润赔本。需求端，据隆多资讯，上周中国半钢胎样本企业产能行使率为78.98%，环比+9.49个百分点，全钢胎样本企业产能行使率为62.32%，环比+16.64个百分点。元旦假期事后检修企业复工复产，局部企业为了满意订单需求适度提产▼▼，轮胎企业产能行使率显着提拔▼。如今估值中性，宽幅动摇对付，核心眷注原料及库存境况◆●；此表近期NR期转现扩展，03合约仓单压力有所减轻，眷注资金动向●。

　　现货：1月17日，中国棉花价钱指数16579元/吨,涨34元/吨。今日国内棉花现货市集皮棉现货价稳定。局部新疆棉31级双28/单29对应CF405合约低杂，新疆库基差价正在650-1000元/吨，内地库基差正在1000-1400元/吨。如今棉花企业发售报价稳定，一口价和基差幼批量成交，如今后市走向不单明，纺织纱线发售利润寻常，纺织企业备货愿望寻常，营业商择机采购为主◆●，新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价正在16050-16500元/吨。局部内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价正在16500-16800元/吨。

　　周三尿素现货持平，期货偏弱；5/9价差高位●▼●；基差偏高。1月第2周尿素供需体例环比持平：供应降落◆▼◆，发售走弱，库存降落，表需及国表里需回升；下游复合肥负荷降、库存增；下游三聚氰胺厂开工增，同比偏高；口岸库存同比偏低。战略：多配转踌躇。

　　BU盘面窄幅动摇，震动率处于极低秤谌▼▼●。现货大概持稳，华东报价幼幅下调，隆多2月排产低于预期。BU3月为3711元/吨(+7)◆，BU4月为3712元/吨(+4)，山东现货为3500元/吨(0)▼，华东现货为3780元/吨(0)，BU2月基差为-151元/吨(+3)，BU3月基差为-184元/吨(–1)，BU3月-6月为-14元/吨(+6)●◆，归纳利润为-679元/吨(–6)●▼。

　　三聚氰胺：三聚氰胺开工70.9%（环比+6.3%，同比+28.6%）●；三聚氰胺库存1.1万吨（环比-0.1，同比+6.3%）▼。

　　资讯：QinRex据中国海合总署1月12日告示的数据显示，2023年12月中国进口自然及合成橡胶（含胶乳）合计72.3万吨，较2022年同期的76.2万吨降落5.1%。2023年中国进口自然及合成橡胶（含胶乳）共计795.2万吨，较2022年的736万吨扩展8%◆。

　　地球逐日理会：巴西头号大豆种植州马托格罗索州的大豆单产大概降至15年来最低秤谌。估计马托格罗索州大豆的均匀单产估计为每公顷52.12袋（每袋60公斤），比上年削减10多袋/公顷，比趋向单产低15%●▼◆。之前最差的单产显露正在2016年，当时比趋向单产低13%▼▼◆。估计2023/24年度巴西大豆产量为1.492亿吨▼。

　　周三纯碱现货及期货走弱，基差偏高，5/9价差高位；玻璃现货持平▼●●，期货走弱，基差较低，5/9价差高位●▼。目前纯碱处于“高利润+高价钱+低库存”的状况，现货高位，期货近月相对估值合理◆◆▼，远月以本钱为锚。玻璃处于“高利润+高价钱+中库存”的状况，近期库存屡次，眷注接连累库节点。战略：纯碱多配转空配，玻璃多配转空配。

　　电石法：西北一体例-511（日+0，周+75）；华东表采造-183（日-5▼▼，周+60）；华北表采造-131（日+0，周+50）；西北表采造100（日+0，周+62）。

　　重碱：华北2400（日+0，周-25）；华中2425（日+0▼▼●，周-25）。

　　中国2023年12月范畴以上工业扩展值同比扩展6.8%，预期增6.6%，前值增6.6%；2023年范畴以上工业扩展值同比扩展4.6%；2023年12月社会消费品零售总额同比增进7.4%▼●，预期增8.2%，前值增10.1%；此中，除汽车以表的消费品零售额增进7.9%。2023年社会消费品零售总额同比增进7.2%▼；此中，除汽车以表的消费品零售额增进7.3%；2023年固定资产投资同比增进3%，增速比1-11月份加快0.1个百分点，预期增3%；此中，创修业投资增进6.5%，增速加快0.2个百分点。

　　估值中性,驱动中性◆●。价钱方面，近期盘面下行较速，市集心境偏弱●，进入调度阶段，邻近岁尾大家持踌躇立场。现货方面，营业心境全部偏弱●，口岸拿货愿望较低●●，下游保持刚需采购●。焦炭第二轮提着陆地，估计另有第三轮提降。利润方面，两轮提降后焦企利润再次受到挤压，下游钢厂高炉利润有所缓解，焦钢博弈接连●▼◆。需要方面，前期局部检修和受变乱影响的煤矿连续复产，产量和产能行使率环比上升，但近期煤矿变乱又显露，节前需要保持紧平均状况，节后煤矿复产有利空预期◆●；进口煤通合保持。需求方面●，近期铁水起初环比扩展，节前估计铁水微增◆●，但不会有太大变动，春节前8-10天钢企预期会有冬储补库举动，短期需求弱稳。库存方面，焦钢企业库存地位相对中性，如今焦钢博弈加剧◆，原料本钱震动偏大，下游采购慎重，焦钢企业保持按需补库，多以泯灭前期库存为主。全部来看◆，短期盘面进入调度阶段●◆●，中期冬储和蒙煤长协进口价钱对原料拥有支持功用，下游会有冬储补库需求。是以短期盘面动摇，中期偏强。

　　复合肥：45%硫基毛利246（日-21，周+0）▼◆▼；45%氯基毛利341（日-31，周-10）。

　　产量降落◆●。01.11螺纹242（-2），热卷304（-7）◆◆，五大种类869（-7）。

　　上海升水140(-20),广东升水180(-10)，天津升水50(+30)。短期国内产量偏高，进口窗口接连翻开，估计供应量高位◆▼◆，后期眷注需说境况，且自倡议踌躇。

　　复合肥：复合肥开工29.6%（环比-1.3%，同比-31.1%）▼●；复合肥库存82.6万吨（环比+3.2，同比+39.5%）。

　　玻璃：华北1789（日+4●，周-4）；华中2000（日+0◆●，周+0）；华南2300（日+0，周+0）。

　　周三PVC现货及期货走弱，基差低位，5/9价差低位◆◆。1月第2周PVC供应削减，下游需求及终端需求低迷；库存境况弱于预期，库存秤谌高位▼；表需及内需较差▼，出口有好转迹象；原料价钱回落，可是归纳利润不高，下方空间不大。战略：多配。

　　利润：沥青即期利润为偏低秤谌，炼厂归纳利润幼幅剩余凯发平台app，炼厂开工已逐渐回升。基差：3月升水现货180足下●▼▼。供需存：日产为低位秤谌，2月排产低位；近期需求平常，下游资金题目暂未缓解▼；厂库去库，华东、山东去库较多▼◆●，社库延续累库，北方区域入库较多，总库存压力可控。

　　供需，供应扩展●；下游需求较弱，终端需求边际好转；库存略降，表需环比持平。

　　现货幼幅下跌◆。唐山普方坯3570（0）；螺纹●，杭州3940（-10），北京3830（0），广州4210（-10）；热卷，上海4000（-20），天津3940（-10），广州4080（-20）；冷轧，上海4810（0），天津4560（-10）▼，广州4750（0）。

　　利润扩展●●▼。即期坐褥：普方坯剩余-195（12），螺纹毛利-299（13），热卷毛利-259（3），电炉毛利-151（-10）▼●▼；10日坐褥：普方坯剩余-337（10）▼，螺纹毛利-328（11），热卷毛利-407（1）。

　　近期现货市集略有松动，局部厂家报价略有下调。需要方面●▼，石河子限电后产量克复不足预期，需要端表现缩短状。需求方面，有机硅时令性淡季，开工有所好转，对工业硅需求中性。多晶硅寻常坐褥，如今未有停产打算，全部需求端存正在支持，铝合金节前备货根基了局●●◆。显性库存方面较高◆●▼，对盘面变成较大压力。

　　库存上升。01.11螺纹632（24），热卷304（2），五大种类1393（29）▼●◆。

　　郑盘周三微跌▼▼◆，夜盘大涨：05合约跌60点收于15540元/吨●◆，持仓减3千余手，前二十主力持仓上，多增687手▼，空增2千余手，主力持仓呈净空1万余手◆●。多头方国泰君安增2千余手▼，中国国际、国投安信各增1千余手，东证减3千余手◆，中粮减2千余手。空头方银河增2千余手，国泰君安增1千余手，中粮减1千余手●▼●。夜盘涨230点，持仓增3万2千余手●◆。远月合约09跌60点收于15715元/吨，持仓变动不大●◆●。前二十主力持仓上，多空各增1千余手

　　钢材价钱再次受宏观预期摆动◆，昨日2023年GDP好于预期，市集对财务计谋进一步发力的预期削弱，12月经济数据大面积过失，A股大跌，玄色系商品全线走低。估值角度看，冬储连续举行，钢价短期赓续大跌的大概性消重，根基面体现尚可▼●▼，追空需慎重。

　　铝现货18940（-80）元/吨◆，升水方面:广东+175(+155):上海+80（+90)，巩义+40（+100)，邻近淡季下游起初陆连续续放假，巩义环保了局下游幼克复，近期进口到港填充，去库稍缓，中长久向好体例。见解：全部来看，可提神旺季表里时机，逢低持有。氧化铝方面●▼▼，环保影响削弱，大局部氧化铝一经复产，现货紧缺缓解，但仍是缺口市集，后期进口大概合上，价钱回归理性，国产矿依然急急◆▼，几内亚矿缓解;后期提神新疆仓单压力，月间布局应当转为C.◆▼。

　　1-2023年中国经济“收获单”重磅揭晓。据国度统计局发轫核算，2023年国内坐褥总值1260582亿元，按稳固价钱估量，比上年增进5.2%▼。

　　基价13450（-50）；补库需求转弱●●，成交偏淡，短期倡议踌躇，后续赓续跟踪需说境况。

　　利润持稳●。PB20日进口利润-37（0）。金布巴20日进口利润-42（0）。超特20日进口利润-35（0）。

　　铁矿石绝对估值中性偏高，相对估值中性偏高，基差偏大。驱动端如今口岸以工场采购为主，固然铁水接连走低但口岸进货诉求不减◆◆●，近端铁矿石高需求如故存正在韧性，供应端受FMG火车脱轨事情影响，预估一月发运下滑300万吨，钢厂补库节律稳步胀动，铁矿石大幅累库体例难现，铁矿石正在贴水体例下将体现为随钢材走势但震动更大▼▼。

　　气头装备：西北气毛利826（日+0●◆▼，周-10）；西南气毛利1009（日-100●◆，周-100）▼◆●。

　　2-新华社发文称◆▼▼，我国金融任职实体经济质效有待进一步提拔。下一步，我国将接连征战表率、透后、绽放、有生气、有韧性的金融市集，进一步优化融资布局、市集编造、产物编造，为实体经济兴盛供给更高质料、更有用率融资任职。

　　见解：相对估值中性。短期南方赶工需求偏强，短期存正在供应压力，原料溢价保持高位。供需冲突总体有限▼◆●，单边踌躇为主。

　　烧碱：华东-156（日+0，周+0）；华北88（日+0，周+0）；西北138（日+0●●▼，周+0）。

　　估值：LPG盘面价钱动摇●◆▼，现货价钱持稳，低端价保持4600元/吨；基差幼幅走弱；月差正套；表里价差走弱保持深度倒挂；亚洲油气比价接连回落，丙烷/自然气热值比价中性；PDH近端利润回升▼●▼，装备赔本幅度减轻。

　　巴西口岸的大豆溢价大幅下跌，跌幅领先6美分/蒲，由于巴西大豆功劳起初，产量宏大◆▼，压榨利润率降落●●，大豆库存充满导致中国需求降落◆，以及阿根廷大豆价钱更具逐鹿力。周一（15日），2月船期巴西大豆运往中国的CNF基差报价是比芝加哥期货业务所（CBOT）3月大豆期货凌驾85～95美分/蒲，而上周一基差报价是凌驾140-145美分/蒲。

　　俄镍升水-100(+0)，镍豆升水-1500(+0)，金川镍升水4500(+0)。现货升水趋稳，短期心境修复，倡议且自踌躇。

　　玻璃：煤造气毛利393（日-6◆◆，周-20）；石油焦毛利377（日+0，周+5）▼●；自然气毛利437（日+0，周+80）。

　　煤头装备：固定床毛利314（日+20◆，周+8）；水煤浆毛利460（日+10，周-36）；航天炉毛利427（日+10●◆●，周-38）。

　　加工：据天下棉花业务市集数据统计，截止到2024年1月16日，新疆区域皮棉累计加工总量529.91万吨▼●，同比增幅11.72%◆◆◆。此中，自治区皮棉加工量353.66万吨，同比增幅22.93%；兵团皮棉加工量176.25万吨，同比减幅5.56%●。16日当日加工增量1.64万吨，同比减幅37.57%。

　　眼下铜精矿供应接连偏紧▼●，预期矿端偏紧体例短期难以缓解◆●；库存方面国内春节前后累库预期，但现货库存仍紧，价钱回调后吸引补库；宏观层面国内降息预期迭加海表软着陆对铜价是必定支持，但如今难以与根基面变成共振▼◆▼，由于铜价预期仍将僵持动摇为主，运转中枢【67000-70000】◆。

　　驱动：国际油价动摇为主，Brent保持78美元邻近。实际供需偏弱变动有限，中东地缘危急带来短期震动，海表降息预期有所回摆▼◆，赓续眷注OPEC+实质减产奉行境况。丙烷燃烧旺季，北美方面寒潮带来需求端扰动，C3库存预期内降落，MB价钱及布局同步走强；中东方面船埠检修带来需要降落预期●，但阶段性需求亏欠，市集待售货源充满▼▼◆；远东方面，实际供需保持宽松前端布局仿照承压，远端供应仍存不确定性。国内方面●▼，到港凑集迭加炼厂表放偏多，供应保持宽松，下游以去库存品行为主◆◆。

　　人造板：人造板：1-11月地产数据：施工面积、开采投资、发售面积、新开工面积、土地置备面积负增进，告竣面积同比接续正增进。

　　国际方面，美联储紧缩钱币计谋根基了局，降息渐近；国内方面●，消费增速略有放缓，但仿照依旧较速增进，地产投资赓续下行，期指短线超跌或将反弹。

　　ICE期棉周三攀升至逾一个月高点，强于预期的美国零售数据提振了市集人气，同时市集主题转向周五的出口发售数据。3月合约收高0.37美分，或0.5%▼●，结算价报每磅81.70美分，该合约盘中一度上涨1.4%●◆，触及2023年12月11日今后的最高82.45美分。

　　现货价钱：美金泰标1540美元/吨（-5）；国民币搀和12290元/吨（-50）。

　　需求上升。1.12，45港日均疏港量313（8）；247家钢厂日耗269（3）▼◆。

　　现货下跌●。唐山66%干基现价1183（0），日照超特粉883（-15），日照金布巴961（-13），日照PB粉987（-18），普氏现价129（0）。

　　见解：LPG供需保持弱势，盘面配合业务仓单逻辑给出基差◆。MB、FEI走势劈腿，区域价差及运费大幅回落，运费如今秤谌或面对必定水准支持◆●；另一方面丙烷价钱下跌致PDH利润回升，如今近端PDH利润迫近盈亏平均区间◆，后期存量装备回归将为需求带来边际增量▼◆。眷注远月PDH利润的压缩时机。

　　仓单：1月17日棉注册仓单为13218张，较昨日削减63张。此中新疆库10214张，削减52张。有用预告941张，扩展123张▼▼。合计14159张，扩展60张。

　　需求：1-11月地产数据：施工面积、开采投资、发售面积、新开工面积、土地置备面积负增进，告竣面积同比接续正增进。

　　据国度统计局网站音信，2023年12月份，社会消费品零售总额43550亿元，同比增进7.4%，环比增进2.46%。2023年1-12月份，社会消费品零售总额471495亿元，同比增进7.2%。装束、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1576亿元，同比增进26%，环比增进4.86%◆◆●。1-12月累计零售额为14095亿元，同比增进12.9%。

　　需求，发售走弱▼，同比大幅偏低；复合肥负荷降●◆，库存增●◆●；三聚氰胺开工削减，同比偏高；口岸库存同比偏高。

　　美联储查察器械：业务员目前估计美联储3月份降息的大概性约为53%▼◆◆，远低于本月初的80%以上。

　　3-欧洲央行管委内格尔体现，欧洲该当着重于本身题目▼，而不是美国的大选结果▼；正在决计利率之前应守候最新数据；降息早晚会到来；主旨通胀依然相对安宁。

　　库存：社会库存53.5万吨（环比+1.1万吨，同比+17.4%）；周表需41.0万吨（环比-1.4万吨●●◆，累计同比+111.6%），周国表里需35.5万吨（环比-1.4万吨◆，累计同比+100.8%）。

　　QinRex最新数据显示▼，2023年12月科特迪瓦天胶出口量为204,146吨，同比扩展54%，环比增42%。2023年，该国天胶出口量共计163万吨，较2022年同期的137万吨扩展19.2%▼▼●。

　　纯碱：氨碱法毛利670（日+0●●▼，周-41）；自然法毛利1134（日+0，周-183）。

　　郑棉正在15000-14500的价钱区间显露基于估值考量的做多支持（基于本钱考量的现货卖压也顺减），下游布厂也显露一波买纱支持，与前期积聚订单下发、降温扩展市集需求、表单凑集下发、时令性及提前备货等对应，导致了阶段性反弹。元旦前后，市集体现超预期的好转，加上资金活动对棉花有多配需求，深化了上涨驱动。但消费的年度压力正在◆，棉花端成交仍然有压力，归纳套保压力和韶华维度评估（备货驱动趋弱），目前接连反弹的难度仍较大，压力也会逐级扩展▼▼。短期持仓了局减持▼◆▼，且夜盘显露了强势增仓，眷注其体现。美棉前期仓单洪量刊出后止跌▼▼●，之后随发售进度和美元走势等合键影响成分偏强动摇，但接连性或上方高度也受限。宏观是绕不开的影响成分◆●，眷注超预期事情的发作或者商品走势的引颈。

　　1-美联储褐皮书：12个联国贮藏区域中的大大都陈诉称◆●，自前次褐皮书宣布今后，经济行动险些没有显着变动；险些完全区域都陈诉了创修业行动的降落；各区域赓续指出，高利率范围了汽车发售和房地物业务；然而◆▼▼，各区域的很多相合人以为，利率降落的远景是笑观心境的一个根源。

　　国度统计局体现，发轫核算，2023年终年国内坐褥总值1260582亿元，按稳固价钱估量，比上年增进5.2%◆▼。分季度看，一季度国内坐褥总值同比增进4.5%，二季度增进6.3%，三季度增进4.9%，四时度增进5.2%。

　　国务院信息办公室实行信息宣布会，国度统计局局长康义就2023年国民经济运转境况答记者问。宣布会重心囊括：①2023年我国经济合键预期倾向完备实行，最终消费开支对经济增进进献率超八成②2024年我国经济将接连回升向好，就业时事希望依旧安宁③近几个月CPI同比降落是布局性和阶段性的，估计2024年会温和上涨④房地产市集显露少许踊跃变动●，长久强壮兴盛有较好根源⑤如今我国当局债务秤谌和通胀率都较低，计谋器械箱也正在一直充斥，财务、钱币以及其他计谋都有对比大的盘旋余地，加力施行宏观计谋有前提、有空间●◆▼。

　　2-欧洲央行行长拉加德体现，正在不受到巨大挫折境况下，利率已到达峰值；欧洲央行很大概正在夏日降息▼●◆。通胀还未回落到欧洲央行所指望秤谌，对通胀回落2%倾向充满信仰。

　　现货价钱延续反弹，养殖端挺价心境、部分区域雨雪气候、短期二育、屠企宰量上行等成分叠加拉动价钱，但涨价后养殖端出栏踊跃性扩展，今日腊八，需求搜检期到来◆，如今世猪存栏仍显宽裕●▼，节前范畴场存降重需求●●◆，目前降重迟缓◆▼，谨防供应压力开释危急，眷注需求承接才力●▼◆，期货盘面现预期先行之势。中期来看◆▼，全部供应偏松体例未改，能繁母猪去化迟缓，一季度到二季度初受产能基数影响出栏压力较大，年后又逢时令性消费淡季，易给出周期低点，也合适史书阅历次序。2023年下半年格表是四时度母猪加快去化，同期补栏踊跃性寻常，远期需要压力将渐渐缓解，但能否显着削减还需动态眷注能繁母猪存栏量、配种率等目标，受养殖利润以及疫病等成分驱动◆。动态跟踪市集心境变动以及疫病等成分对业务节律以及月间强弱的影响，重正在预期差●▼。

　　现货市集，1月17日涌益跟踪天下表三元生猪均价14.13元/公斤▼◆◆，较前一日上涨0.3元/公斤，河南均价为14.55元/公斤（+0.25）◆▼▼。